Où en est le cycle économique ?
Une sélection d’indicateurs calculés chaque nuit à partir de sources publiques : prévisions des entreprises américaines, banques centrales, taux, liquidité et matières premières.
Diagnostic de phase du cycle, note explicative chaque lundi, comparaison d’une semaine à l’autre, archive complète et rapports en PDF. L’inscription est gratuite.
Comment lire Antiktj
Aucun indicateur n’est cru seul. Antiktj croise les prévisions des grandes et des petites entreprises, les matières premières, les prix des actions, les banques centrales, la liquidité et l’économie réelle, et ne retient comme signaux que ceux qui ont précédé les retournements passés sur neuf places boursières.
Plus les familles de signaux s’allument ensemble, plus la configuration est rare : vigilance, confirmation, puis alignement complet. Dans le passé, un retournement a suivi environ une semaine de confirmation sur deux, contre une semaine sur quatre prise au hasard.
Il ne date pas les marchés : ses signaux précèdent les retournements de six à dix-huit mois, et peuvent s’allumer sans suite. Il ne donne aucun conseil. Il décrit ; le jugement reste au lecteur.
Démonstration : ce qu’Antiktj aurait montré en 2006-2008
Semaine après semaine, de 2005 à mi-2009 : l’état des quatre familles de signaux et le niveau de l’échelle, calculés avec les règles d’aujourd’hui, à côté du S&P 500 et du CAC 40 (base 100 en janvier 2005). La vigilance s’allume le 12 mai 2006, la confirmation le 4 août 2006 : dix mois avant le sommet du CAC 40 et quatorze mois avant celui du S&P 500.
Précision : 2007 fait partie de la période sur laquelle les règles ont été réglées pour le S&P 500. La règle des entreprises, recalibrée sans l’épisode de 2007, l’aurait détecté quatorze mois avant, et le CAC 40 n’a servi à aucun réglage. Démonstration rétrospective : elle montre la méthode au travail, sans valeur de prévision.
Entreprises
Banques centrales
Taux
Liquidité
Économie réelle
Matières premières
Dernières décisions des banques centrales
Méthode
Les indicateurs sont recalculés chaque nuit. Pour chacun, l’écart à la normale compare la dernière valeur à sa moyenne des deux années précédentes, en écarts-types ; une carte marquée en orange s’en éloigne de plus de 1,5. L’indicateur des entreprises est calculé par Antiktj à partir des communiqués de résultats déposés auprès de la SEC.
Cette page présente uniquement des données chiffrées, sans commentaire ni interprétation, et ne reproduit aucune série de prix brute.
Sources : SEC (EDGAR), Réserve fédérale de Saint-Louis (FRED), OCDE, Banque centrale européenne, Réserve fédérale, FMI.
Méthode et validation : protocole, résultats et limites
Annexe : méthode et validation (résultats au 12 octobre 2026)
Définitions
- Retournement : baisse d'au moins 13 % d'un indice boursier depuis son plus haut des douze mois précédents ; les rebonds techniques intermédiaires sont fusionnés dans un même épisode.
- Qualification : chaque épisode est qualifié d'interne (cycle économique et financier) ou d'externe (pandémie, catastrophe, décision politique, choc de marché bref) par l'analyste, place par place, avant tout calcul. Seuls les épisodes internes servent à juger les règles.
- Détection : une alerte dans les 18 mois précédant le sommet de l'épisode. Fausse alerte : une alerte qui n'a été suivie d'aucune baisse de 13 % dans les 18 mois.
- Écart à la normale : écart d'une valeur à sa moyenne des deux années précédentes, exprimé en écarts-types. C'est une mesure d'éloignement, pas une probabilité.
Protocole
- Calibrage des règles sur le S&P 500, de 2004 à 2012.
- Validation croisée : chaque épisode interne du S&P 500 (2007, 2015, 2018, 2022) est écarté à tour de rôle, la règle est recalibrée sans lui, puis jugée sur lui.
- Règles figées, puis appliquées sans aucune retouche à huit autres places qui n'ont servi à aucun réglage : CAC 40, DAX, FTSE 100, Ibex 35, Nikkei 225, Hang Seng, Shanghai, Sensex (28 épisodes internes de 2004 à 2025, correspondant à six ou sept grands retournements mondiaux : ils ne sont pas indépendants).
Règles figées et résultats hors des États-Unis
| Règle | Définition | Vus à l'avance | Manqués | Fausses alertes |
|---|---|---|---|---|
| Solde opérationnel | Relèvements moins abaissements de prévisions (hors effets comptables, de change, de périmètre) au-delà de +1,25 écart-type | 24 / 28 | 2 | 10 |
| Cuivre | Variation sur un an au-delà de ±2,25 écarts-types | 22 / 28 | 0 | 9 |
| Blé | Variation sur un an au-delà de +1,25 écart-type | 22 / 28 | 3 | 7 |
| Menaces géopolitiques | Indice Caldara-Iacoviello (menaces) au-delà de +2 écarts-types | 19 / 28 | 3 | 4 |
| Écart petites - grandes valeurs | Solde net d'un échantillon de 300 sociétés hors S&P 500 par trimestre, moins celui du S&P 500, au-dessous de -1,25 écart-type | 26 / 28 | 0 | 9 |
| Thème « conflits » | Part des communiqués qui évoquent des conflits, au-delà de +1,75 écart-type | 18 / 28 | 2 | 3 |
| Thème « crédit immobilier » | Au-delà de +1 écart-type | 20 / 28 | 5 | 5 |
| Thème « inflation » | Au-delà de +1,25 écart-type | 20 / 28 | 1 | 10 |
| Production industrielle | Croissance sur un an au-dessus de 3,9 % | 19 / 28 | 2 | 9 |
Lecture du tableau : pour chaque règle, vus à l'avance + vus en retard (alerte après le sommet) + manqués = 28. Vus en retard : solde opérationnel 2, cuivre 6, blé 3, écart petites - grandes valeurs 2, menaces géopolitiques 6, conflits 8, crédit immobilier 3, inflation 7, production industrielle 7.
Prix des actions (règles retenues sur le S&P 500, chacune 3 des 4 baisses internes vues à l'avance) : écart du Nasdaq à sa moyenne de quatre ans au-delà de +2,25 écarts-types ; au moins 46 records du S&P 500 en douze mois ; écart du S&P 500 à sa moyenne de quatre ans au-delà de +2 écarts-types.
Échelle de concordance
Vigilance : 2 des 3 règles validées (solde opérationnel, cuivre, blé) déclenchées en six mois. Confirmation : 3 des 4 familles, la quatrième étant celle des prix des actions. Alignement complet : 4 familles sur 4.
| Situation (neuf places, semaines de 2004 à mi-2024) | Suivies d'un retournement interne dans les 18 mois |
|---|---|
| Aucune règle allumée | 10 % |
| Référence : semaine prise au hasard | 24 % |
| Vigilance | 44 % |
| Confirmation | 50 % |
| Alignement complet (22 semaines seulement, presque toutes en 2021) | 73 % |
Contribution des familles (niveau de confirmation, hors S&P 500) : complet, 20 retournements vus sur 28 et 3 fausses alertes ; sans les entreprises, 6 ; sans le blé, 7 ; sans les prix, 15 ; sans le cuivre, 20, le cuivre faisant en partie double emploi à ce niveau. Indépendance : deux familles ne sont allumées ensemble que 15 à 30 % du temps où l'une d'elles l'est.
Échelle à sensibilité maximale (lecture complémentaire, ajoutée le 13 octobre 2026) : elle compte l'écart petites - grandes valeurs parmi les règles validées. Vigilance = 2 règles sur 4 ; confirmation = 3 familles sur 5 ; alignement complet = 5 sur 5. Hors des États-Unis, sa confirmation a précédé 26 des 28 retournements sans en manquer aucun, avec 8 fausses alertes (contre 20, 7 manqués et 3 fausses alertes pour l'échelle principale). Un retournement a suivi 39 % des semaines où elle était atteinte, contre 50 % pour l'échelle principale. Elle a été testée selon un critère fixé à l'avance (pas plus de fausses alertes que l'échelle principale), qu'elle ne remplit pas : l'échelle principale reste donc le diagnostic, et celle-ci une lecture complémentaire.
Limites
- Peu d'épisodes indépendants : ces fréquences décrivent le passé et ne constituent pas des probabilités pour l'avenir.
- Horizon de six à dix-huit mois : un voyant peut rester allumé longtemps avant un retournement, ou s'éteindre sans retournement.
- Les indicateurs des entreprises reposent sur les sociétés américaines ; les séries mensuelles ou trimestrielles sont publiées avec retard (voir la colonne « Dernière donnée »).
- Couches de contexte (M3, dette, cryptoactifs, régulateurs, thèmes non retenus) : suivies sans valeur de signal établie.
Sources : SEC (EDGAR), Réserve fédérale de Saint-Louis (FRED), Banque centrale européenne, OCDE, FMI, Yahoo Finance, DefiLlama, Caldara et Iacoviello (Réserve fédérale), communiqués de la SEC, de la FCA, de l'ESMA, de l'AMF, du FSB et de la BRI.